Ce sont des prêts contractés pour financer l'achat de titres, généralement l'achat d'actions (également connu sous le nom de capitaux propres). Les prêts sur marge sont normalement accordés par la même firme de services financiers (société de courtage ou société de bourse) que le client utilise pour négocier le titre en question.
La valeur maximale d'un prêt sur marge par rapport à la valeur des titres sous-jacents est fixée par le Federal Reserve Board. Chaque entreprise est libre de mettre en œuvre des politiques de prêt plus strictes que celles prescrites par la Fed.
La partie du prix de transaction qui n'est pas financée par le prêt sur marge peut être payée en espèces ou en déposant d'autres titres en garantie. Si les titres sont donnés en garantie, leur valeur doit normalement être au moins deux fois supérieure à la somme d'argent autrement requise. Un «appel de marge» se produit lorsqu'il y a baisse du prix des titres, soit les titres achetés avec le prêt sur marge, soit les titres donnés en garantie pour celui-ci. Un appel de marge exige que l'emprunteur affiche encore plus de garanties sous la forme d'espèces ou de titres.
Les règles entourant la marge peuvent devenir plutôt complexes. Pour des exemples, voir cette discussion de la marge 101.
- Potentiel à la hausse: L' utilisation de l'effet de levier en achetant des titres sur marge peut accroître considérablement le potentiel de gain d'un investisseur. Par exemple, payer 10 000 $ en espèces pour un titre dont la valeur double à 20 000 $ procure un gain de 100%, à l'exclusion des commissions, des frais et des taxes. L'achat du même titre avec 50% de liquidités (5 000 $) et 50% obtenu grâce à un prêt sur marge (5 000 $) procurerait un gain net de 200% (après remboursement du prêt de 5 000 $), excluant les commissions, frais, taxes et intérêts sur le prêt.
- Risque à la baisse: L' effet de levier réduit les deux façons. Si la valeur du titre dans notre exemple est passée de 10 000 $ à 5 000 $, un client en espèces subirait une perte de 50%. Cependant, un client qui a acheté le titre sur une marge de 50% subirait une perte complète de 100%. Tous les 5 000 $ de la valeur restante du titre devraient servir à rembourser le prêt sur marge, et les 5 000 $ mis en dépôt seraient entièrement perdus.
- Vetting Clients: En raison des risques encourus, les clients doivent être très étroitement contrôlés pour l'opportunité de leur donner accès à la marge. Par conséquent, les ministères responsables de la conformité exigent généralement des documents et des divulgations spéciaux pour s'assurer que les comptes sur marge sont offerts uniquement aux clients qui comprennent parfaitement les risques et qui ont les ressources financières pour subir d'éventuelles pertes.
- Prêt d'actions: La documentation standard pour l'ouverture d'un compte sur marge comprend généralement un libellé dans lequel le client autorise l'entreprise à prêter les titres qui y sont détenus, à sa discrétion et sans compensation pour le client. Voir nos articles sur le prêt d'actions et la Règle SEC 15c3-3 pour plus de détails.
Aussi connu comme: prêt de titres
Exemple d'utilisation de la terminologie: J'ai acheté 100 actions d'IBM sur marge, avec un prêt de mon cabinet de courtage.