Instruments de dette innovants et types d'obligations
L'industrie des services financiers est remarquable pour un changement incessant. Le rythme de l'innovation financière peut être implacable, en particulier dans le développement de nouveaux produits et dans la gestion des produits.
Pendant ce temps, l'industrie a également été critiquée, en particulier ces dernières années, pour des innovations dont les impacts complets étaient peu compris au moment de leur lancement, parfois avec des conséquences inattendues dans de nombreuses années. C'est notamment le cas de catégories entières de nouveaux titres de créance, instruments de dette et types d'obligations.
Obligations de catastrophe
Les obligations de catastrophe sont une nouvelle espèce de dette souveraine qui agit comme des titres de créance jusqu'à ce qu'une catastrophe naturelle frappe, puis elles se transforment essentiellement en polices d'assurance de dommages qui, en fait, paient l'émetteur.
Obligation de dette garantie
Une Obligation de Dette Collatéralisée, ou CDO, est une sorte de titre de créance adossé à d'autres titres de créance. Des obligations construites sur des obligations, si vous voulez.
Obligation de prêt garanti
L'Obligation de prêt avec garantie, ou CLO, est une variation du concept de l'Obligation de la dette garantie, ou CDO. Cette fois, cependant, les actifs sous-jacents ne sont pas des obligations cotées en bourse.
Obligation d'hypothèque garantie
Une obligation hypothécaire garantie, ou OCM, est une forme d'obligation de prêt garanti, ou CLO, qui repose sur des pools de prêts hypothécaires, souvent des hypothèques résidentielles.
Obligations couvertes
Les obligations sécurisées sont courantes en Europe depuis un certain temps, mais elles n'ont commencé à être émises que récemment aux États-Unis. Bien qu'ils ressemblent superficiellement à une obligation hypothécaire garantie, ou CMO, il existe une différence cruciale qui réduit considérablement le risque pour le détenteur. En fait, les partisans de ce type de lien soulignent comment sa structure conduit à moins de risques et de meilleure qualité globale.
Échange de crédit par défaut
Le swap sur défaillance de crédit, ou CDS, n'est pas un instrument d'emprunt en soi. Il s'agit plutôt d'une variété d'assurances de portefeuille. Lors de la crise financière de 2008, les problèmes de tarification et d'évaluation des contrats de CDS, ainsi que la capacité des contreparties à respecter leurs obligations contractuelles, ont été monnaie courante et ont exacerbé la crise économique.
Obligations de décès
Les obligations Deathbed sont présentes dans divers programmes d'investissement qui ont attiré l'attention des régulateurs. Ces stratagèmes sont utilisés par les spéculateurs qui tentent de tirer parti des dispositions des clauses restrictives visant à les rendre plus attrayantes pour les investisseurs individuels à long terme.
Junk Bond Finance
Junk Bond Finance, utilisant la dette à haut rendement comme un substitut au financement par actions, est devenu un sujet brûlant dans les années 1980, puis est tombé dans une certaine déconsidération, mais occupe toujours une place importante dans le système financier.
Sécurité hypothécaire
Une garantie hypothécaire, ou MBS, est un titre de créance garanti par des hypothèques résidentielles. Il est généralement synonyme d'obligation hypothécaire collatérale, ou CMO.
Conduit d'investissement hypothécaire immobilier
Un conduit d'investissement hypothécaire immobilier, ou REMIC, est un autre synonyme, en général, pour l'obligation hypothécaire garantie, ou CMO, et la sécurité hypothécaire, ou MBS.
Sukuk
L'un des principaux principes sous-jacents à la finance islamique est d'éviter le paiement ou la perception d'intérêts. Pour faire appel à des investisseurs et épargnants musulmans stricts, divers instruments financiers ont été créés dans le même but que les obligations et autres titres de créance, mais sur lesquels les intérêts ne sont techniquement pas payés. Sukuk est un terme qui se réfère à divers types de quasi-titres de créance qui ont été développés pour répondre aux restrictions de la finance islamique.
Tranche
Une variété de titres de créance énumérés ci-dessus sont divisés en ce qu'on appelle différentes tranches. Ces instruments de dette comprennent, par exemple:
- Obligation de dette garantie, ou CDO
- Obligation de prêt garanti, ou CLO
- Obligation d'hypothèque garantie, ou CMO
- Sécurité hypothécaire ou MBS
- Conduit d'investissement hypothécaire immobilier, ou REMIC
Chaque tranche a des termes et conditions différents, et un profil risque / rendement différent de ses frères et sœurs dérivé du même groupe d'actifs sous-jacents. Lire la suite pour plus de détails.